玉米连涨，豆粕高位调整，饲料小麦蓄势待发

张启峰

国家临储超期玉米(1571, 3.00, 0.19%)拍卖投放量进一步放大，同时总体成交依然火爆，吉林和黑龙江省成交均价分别较上周提高70元和10元，山东省成交均价较上周提高160元/吨。企业等粮下炊，山东深加工玉米挂牌价突破2000元/吨，国内豆粕现货高位调整，偏紧供应面支撑，近期玉米副产品跟涨快、跌缓慢。 　　主要影响因素 　　        1、山东深加工玉米现货价格超2000，原料库存鲜少抑制开机水平。 　　本周我国华北地区玉米现货价格继续上涨，山东深加工玉米挂牌价区间1860-2060元/吨，周比上涨40-130元/吨，东北深加工企业玉米挂牌价区间1540-1670元/吨，市场收粮基本少量或无量。第三次超期玉米拍卖总成交率69.57%，其中国产超期玉米成交均价1561元/吨。国内玉米淀粉价格部分再次上涨50元/吨，个别达到2450元/吨，吉林玉米淀粉理论加工盈利约320元/吨（不含补贴），山东淀粉加工利润约88元/吨；玉米酒精价格局部回落，国产DDGS保持高位，黑龙江酒精加工利润335元。由于政府控盘玉米和市场现货数量鲜少抑制企业生产开机，估算近一周淀粉行业开工率68%，酒精行业开工率53%。        2、国内豆粕现货市场强势行情中振荡，玉米副产品报价涨快跌慢 　　大豆国内外市场出现一波回调调整，17日全国豆粕现货均价3436元/吨，较周二峰值回调36元/吨，但较上一周仍高出190元/吨。由于深加工企业玉米副产品无库存压力，豆粕价格总体保持高位支撑比价关系，玉米副产品报价涨快跌慢，60%蛋白含量的玉米蛋白粉报价83-86元/蛋白，玉米纤维报价950-1050元/吨，玉米胚芽粕报价1600-1800元/吨。由于养殖饲料需求增加促使国内港口现货供应普遍偏紧，北方散柜报价2300-2400元/吨，周比涨幅100-200元/吨。        综上所述，近一周华北玉米现货价格涨势仍然高涨，山东多家深加工企业收购价图片2000元，玉米淀粉水涨船高部分调高至报价2450元/吨。虽然近日国内豆粕现货出现回调，但整体价位依然较高且油厂豆粕控价力度强，玉米副产品随粕走势涨快跌慢。理论计算来看，由于玉米加工产品价格集体攀高，今年秋收前政府玉米拍卖速度和企业原料水平继续影响深加工下游加工产品供应面。 　　目前国内新季小麦收割工作基本完成8成以上，新麦上市量大，不过因夏收期间，各主产区天气并不理想，部分地区小麦出现芽麦现象。特别是安徽中南部、江苏中南部地区小麦质量普遍较差，基本以饲料小麦为主。河南南部、湖北等地雨后麦部分出现萌动现象，也基本以销饲料厂为主。 　　玉米价涨，饲料小麦需求增多 　　小麦的主要下游是制粉需求，能占到小麦总需求的80%以上，其次是饲料需求。饲料方面的需求主要是以替代能量饲料玉米为主。也就是说在玉米价格高的情况下，小麦的饲料用量增加，而若玉米的价格低位，小麦的饲料替代比例也将明显下降。 自2015年国内玉米临储价格下调及2016年玉米临储政策取消的市场情况来看，国内玉米价格基本进入了下滑通道，山东地区某深加工企业的收购价格，去年同期的从1.2元/斤一路震荡下滑，最低达到0.82元/斤的低点，跌幅达到31.67%。在一路走跌的情况下，农户及市场主体售粮积极性高，加上东北临储收购量的影响，市场余粮逐渐减少。在6月初当地新季小麦陆续上市的情况下，多数经销商处理玉米库存转向夏粮收购，也就导致企业玉米上货量稀少，价格不得以接连上调。目前企业收购价又快速回升至1.025元/斤，上涨0.2元/斤左右。 　　在产区玉米价格不断上涨的情况下，玉米销区的价格也被动上涨。我们通过下表销区玉米小麦的价格对比表中可以看出，随着玉米价格的反弹，玉米小麦的价差在缩小，部分地区玉米价格已经超过小麦。因此部分饲料企业逐渐开始思考采购饲料小麦来替代玉米，这也就意味着，新季饲料小麦的需求量或将有所增加。